保理業務：能源電力企業降“兩金”的重要抓手

作為“舶來品”的保理業務對能源電力發展做出了重要推動。

作為高資金投入、重資產屬性的能源電力企業，正面臨着高債務規模、高應收賬款、高現金壓力的集體“焦慮”。因為在市場經濟高度發達的今天，賒銷是任何企業無法迴避經營手段，也是增加自身競爭優勢重要策略，但由此而帶來的應收賬款攀升、資金周轉不暢、經營效益下降等“負作用”也是需要高度警惕的。

特別是在當前降槓桿、減負債、壓“兩金”、防風險、穩投資的大背景下，如何有效提升能源電力企業再融資能力、確保有穩定的現金流量，切實化解因補貼資金難以及時到位以及其他原因而引起的應收賬款高企不下和防範出現壞賬而導致資金鏈斷裂等風險，實現包括新能源在內的能源電力業務可持續、高質量發展，筆者認為積極嘗試保理業務是值得認真探討可行途徑。

01保理業務漸入佳境

保理業務作為我國改革開放后的“舶來品”，雖起了個“早床”卻趕了個“晚集”。最早萌芽可追溯到1987年，當年10月中國銀行與西德貼現信貸公司簽署了國際保理總協議，拉開我國國際保理業務的發展序幕，但苑囿於當時政策等方面限制，進展一直較緩慢。直至2001年我國正式加入WTO后，伴隨着貿易政策日益開放、外匯管制逐漸放鬆、貿易主體日趨多元，我國的保理業務才迎來了發展契機，呈現出爆髮式的增長勢頭，從2001年的11.8億元增至2007年的538.54億元。尤其是在2002年初發生的南京愛立信因中資銀行無法提供無追索權保理業務而倒戈的事件后，國內銀行深刻認識到開辦保理業務的重要性。

2003年，中國銀行首次推出了發票貼現業務和綜合保理業務，以解決應收賬款追討的問題。時到今日，我國現有銀行保理公司30餘家，商業保理公司已達到一萬餘家。近十年來，我國的商業保理業務量實現了十年百倍增長的規模，並在2021年首次突破2萬億元，達到2.02萬億元，服務企業數量超300萬戶。保理業務在加速企業的應收賬款流轉、盤活存量資金、提高風險管理能力、擴大信用銷售、降低交易成本等方面的重要作用日益凸顯。

總體來看，保理業務正日益引起能源電力企業的廣泛關注與重視，加上電力行業因具有資金密集型的特徵，使得保理業務的應用十分廣泛，發展空間巨大，並在近幾年取得了突飛猛進的成績。目前，國家電網、國電投、華能、華電、國家能投、中核以及中國電氣裝備、中國電建、中國能源等十餘家能源電力企業先後相繼成立了專門的商業保理公司（具體情況見表一），並依託強大的央企股東背景與產業資源，在業務開展、資金融通、產品設計、服務創新等方面均取得不俗的成績。

如，某電力建設類保理公司以“到期債權催收”作為重要抓手，主動推進本集團“兩金”壓降工作，把商業債權變為金融債權，既強化了項目業主的履約支付意識，又切實解決成員企業工程欠款“回款難”問題，可謂是一箭雙鵰；還有些能源電力企業藉助自身內部金融機構優勢，加大了保理業務的推廣與運用。

譬如，一些發電企業針對發電回款周期相對長、應收賬款攀升的現狀，為降低應收賬款，加速資金周轉，聯合電力財務公司和商業銀行開展了銀團保理業務，既有效緩解成員單位資金周轉困難，又順利解決應收賬款居高不下的難題。

也有些能源電力企業把保理業務與集團內部其他類金融平台業務進行有機結合，通過加強同商業銀行的戰略協作，促進了雙方優勢互補。例如，中國電建集團租賃公司與中國銀行北京市分行就中國電建系統內的部分融資租賃項目簽署了應收租金保理協議，根據協議內容，租賃公司將融資租賃服務產生的未到期應收租金債權轉讓給中行北京分行，中行北京分行在此基礎上為租賃公司提供應收賬款賬戶管理、應收賬款融資、應收賬款催收和承擔應收賬款壞賬風險等一系列綜合性金融服務。

02“五大瓶頸”制約

隨着我國對外交流的不斷擴大和經濟發展的持續快速增長，非現金交易日漸成為主流交易方式，保理業務因其有利於提升企業在國內與國際貿易上的競爭力，越來越引起企業的青睞與厚愛，與信用證業務、信用保險一併成為貿易債權保障的“三駕馬車”。

通常而言，保理業務作為一項以債權人轉讓其應收賬款為前提，集中間業務、貿易融資、風險防範等於一體的高集成金融工具，主要是針對企業賒銷項下的應收賬款進行的包括資金融通、信用保障和賬款回收服務在內的一項綜合性服務，具體涵蓋以下業務範疇：

一是貿易融資。即指企業（賣方）通過將其合法擁有的應收賬款轉讓給保理商，從其獲得融資行為而成為企業融資的新通道，分為有追索與無追索兩種方式。

二是應收賬款催收。即保理商利用政治、地域、人力等資源優勢，採用行政、法律等手段，主動協助企業催收應收賬款。

三是銷售分戶賬管理。即保理商憑藉其自身專業知識和人才的優勢，幫助能源電力企業了解和掌握已收、未收款項情況，分析應收賬款動態，提出解決應收賬款各種方案供企業參考。

四是信用風險控制。即企業與保理商簽訂保理協議后，保理商為債務人核定一個信用額度，並且在協議執行過程中，根據債務人資信情況的變化對信用額度進行相應調整，而在核准信用額度內所產生的應收賬款，保理商提供100%壞賬擔保。

由此可見，保理業務不僅有利於能源電力企業靈活運用各類金融產品依法合規盤活存量資金，進一步拓展了融資渠道和豐富了融資方式；而且還有效鏈接着能源電力企業上下游產業鏈眾多的中小企業，發揮着穩鏈、固鏈、強鏈等方面的獨特作用。

作為一種以應收賬款債權買斷方式提供融資和信用擔保的類金融服務方式，應收賬款的質量和市場信用環境是決定保理業務能否順利進行和有效開展的關鍵所在。能源電力企業要想大規模推行保理業務需克服以下五大“瓶頸”：

一是信用關係軟約束限制了保理業務的開展。由於長期受計劃經濟影響，一些能源電力企業信用意識較薄弱，“欠債不還”仍大有人在，現行法律制度體系不健全，執行力不強，難以對交易主體間的信用關係形成有效的約束力，致使保理商和能源電力企業難以找到合作共贏的結合點。

二是賒銷行為不規範制約了保理業務的開展。部分能源電力企業賒銷行為存在較大隨意性和盲目性，缺少從銷售和財務兩個方面對賒銷業務實施計劃管理和整體性的信用風險控制方案，無法科學合理地權衡賒銷收益與風險損失，致使保理商難以為其提供保理服務。

三是內部信用管理缺失妨礙了保理業務的開展。部分能源電力企業一直不太重視運用現代化的信用管理工具和分析方法，信用決策與管理帶有較強的人為性、盲目性，在信用額度、信用條件、信用期限、信用標準等方面缺乏科學的管理方法，導致形成大量的呆帳與壞帳，給保理業務實施帶來巨大困難。

四是基礎設施落後阻礙了保理業務的開展。突出表現在與保理相關的法律法規體系建設滯后，缺乏全國性的、統一規範的保理信息交換與交易網絡體系，還有稅收、外匯、風險準備金稅前計提、監督政策不統一等一些“老問題”長期未得到有效解決，也尚未形成一支訓練有素、複合型的保理從業隊伍。

五是屬性定位不明確捆綁了保理業務的開展。商務部曾在2018年5月14日發布公告表示已將商業保理公司業務經營和監管規則職責划給銀保監會（現金融監管總局），但銀保監會在對其監管問答中明確表示，目前銀保監會未將商業保理公司定性為金融機構，導致保理公司在開展ABS、再保理業務等經營活動時受到較大的政策限制等。

正是由於以上諸方面原因，使得我國保理業務一直難以得到較為順暢的發展，一路磕磕絆絆，不少能源電力企業仍對保理業務比較陌生，也缺乏主動嘗試的勇氣，“養在深閨人未識”。

03“五管齊下”推進保理業務

健全信用管理機制是前提。

能源電力企業尤其是集團母公司應參照國內外保理業務的發展經驗並結合企業的具體情況，儘快完善自身信用管理體系，為保理業務實施所需的信用採集、保存、評級、發布、運用提供全面依據：

一是搭建好信用管理架構，明確信用管理機構職責及工作制度，將信用管理的職責在市場、銷售、財務、採購等職能部門之間進行科學合理地分工並做好全過程、全方位地溝通配合。

二是完善信用管理制度，包括資信管理制度、信用評價制度、信用檔案制度賒銷管理制度等，嚴格措施，抓好落實，逐步形成涵蓋企業信貸、納稅、合同履約、產品質量、招標投標、服務承諾、安全、環保等全方位企業信用信息管理體系。

三是充分運用現代先進的信用管理技術和方法，藉助現代信息技術與手段，加快信息管理数字化建設，建立涵蓋境內外客戶資料收集、評估和授信、債權保障、賬款追收等全過程、動態的信用支撐體系。

四是加大對失信行為的披露和查處力度，完善失信信息記錄，構建跨地區、跨行業類別的信用聯合獎懲機制，形成震懾力和約束力，努力營造“有信者榮、無信者憂、失信者恥”的良好氛圍。

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搭建保理運作平台是基礎。

堅守在“不脫實向虛”的大前提下，積極推動商業保理業務與物資採購貿易、融資租賃、供應鏈管理相互之間有機融合，大力發展供應鏈金融，加強同銀行等金融機構的業務聯繫，構建全生命周期保理業務體系，打造更加高效的保理業務運作機制，更好服務於能源電力企業實體經濟發展：

一是結合內部成員企業保理業務開展的需要，既可申請設立專門的商業保理公司，也可以發揮集團內部其他類金融機構優勢，或者藉助財務公司等內部金融平台，搭建多元化的保理業務發展格局，最大限度挖掘保理業務的發展潛力。

二是通過銀企聯盟的方式，切實發揮主辦銀行的功能優勢，加強與國內商業銀行在保理領域的業務合作。目前中國銀行、交通銀行、招商銀行等商業銀行的保理業務都已經發展到相當的規模和水平，並且都是國際保理商聯合會(PCI)的成員單位。

三是結合能源電力企業“走出去”戰略的需要，加強同國際大型保理商（如渣打、滙豐銀行等）戰略合作，借鑒國外專業保理公司運營模式和先進經驗，嘗試開展國際保理業務，助推能源電力企業境外業務的順利發展。

加大保理業務創新是重點。

要緊密結合能源電力企業業務發展的需要和當今金融業務的發展潮流，加大保理業務創新力度，形成差異化競爭優勢，打造多層次、多維度、立體化、系統化的業務格局，為能源電力企業內部成員單位提供有針對性的保理業務服務，切實緩解內部中小企業融資難、融資貴問題：

一是業務領域創新，既要覆蓋到傳統產業也覆蓋到租賃業等新型業務，既要覆蓋國內業務也要覆蓋國際業務，精確定位目標客戶，確保保理業務開展有的放矢。

二是業務方式創新，結合境內外應收賬款轉讓方式多樣性，創新推出應收賬款池融資、“迴流保理”、電力新基建保理，同時大膽探索應收賬款催收、銷售分賬戶管理、信用風險管理等業務，充分激發出商業保理非融資功能。

三是業務模式創新，緊跟能源電力企業电子商務發展步伐，大力發展智慧保理業務，積極探索保理業務與互聯網、區塊鏈技術的融合，搭建互聯網供應鏈金融共享平台，推動傳統線下供應鏈金融服務的線上化、平台化，實現保理業務對線上線下業務的全覆蓋。

四是融資模式創新，通過實施應收賬款資產證券化、探索發行保理債券等途徑，拓寬保理業務融資渠道，不斷降低融資成本，有效發揮保理公司作金融補充的作用，切實打通服務能源電力企業實體產業的“最後一公里”。

優化保理經營環境是保障。

能源電力企業開展保理業務要從政策支持、行業規範、監管體系、專業能力等多個維度構建和諧生態環境：

一是優化政策環境，積極爭取在債權確認、徵信查詢、外匯結轉等方面的政策支持，努力爭取稅收等方面優惠政策。

二是重視規範建設，以國家出台行業標準為指導，建立一套覆蓋保理業務全過程並具有自身特色的行業標準及服務規範體系，努力維護能源電力企業保理業務正常經營秩序。

三是努力嘗試混合所有制改革，主動引入社會資本和開展核心員工持股等方式，推動中長期激勵政策在保理公司“先行一步”，建立健全公司治理體系，切實避免內部人控制現象發生，不斷提升保理公司的經營效率和企業活力。

四是強化監督管理，以能源電力企業把司庫體系建設作為促進財務管理数字化轉型升級的切入點和突破口，搭建保理管理信息系統平台，切實完善保理業務的監管機制，不斷提升保理業務的監管手段。

五是加強人才培養，按照市場化的要求打造高水平、高效率、高品質的經營團隊，造就一批既熟悉金融、會計、貿易、應收賬款管理和法律等知識，又熟悉保理規則與慣例、精通行業英語等專業保理人才。

強化保理風險防範是關鍵。

作為類金融機構，保理業務涉及到信用、操作、合同和欺詐等多種不同的風險，須搭建健全完善的合規風險體系，嚴守合規底線，扎牢風險防範的“藩籬”，以便更好地防患於未然：

一是加強買賣方經濟實力和資信調查，優先選擇所處行業穩定、效益良好、資信狀況優質的成員單位和企業進行業務合作，或者藉助信用保險或第三方擔保等方式達到轉移和規避風險的目的。

二是加強保理業務的過程控制，仔細甄別和篩選應收賬款，確保辦理保理業務的應收賬款為合格的應收賬款，並嚴格操作規程，強化崗位職責，針對風險隱患及時作出風險提示，建立健全風險預警和突發事件的處理機制，嚴密防範保理業務過程中的操作風險。

三是加強銷售合同管理，做好境內外交易背景及交易標的、合同、發票和運輸單據的合法性與真實性審查，嚴防虛假合同和陰陽合同，確保保理資金不挪作他用。

四是慎重選擇保理合作商。保理合作商的資金實力、服務質量與信用程度是保理業務實現成功的關鍵。要盡可能選擇資信好、實力強、管理嚴格、財力雄厚的保理商進行業務合作，盡量讓雙方各方面優勢得以更好發揮，實現互惠共贏。

文 | 徐進

作者系本刊特約撰稿人